Maroc

IAM, un titre à conserver

Suite à la publication des réalisations annuelles de Maroc Telecom au titre de l’exercice 2015, les analystes de Crédit du Maroc Capital (CDM) revoient la valorisation du titre Maroc Telecom. En effet, la valorisation du prix théorique de Maroc Telecom par CDM a été portée à 119 DH par action, contre 115 DH en novembre 2015, ce qui représente une surcote de 0,38% compte tenu du cours de l’action de 119,5 DH le 16 février 2016. Ainsi, nous recommandons de conserver le titre IAM dans les portefeuilles. Pour rappel, Maroc a généré en 2015 un chiffre d’affaires global de 21,03 MMDH, en repli de 0,5% par rapport à 2014. Sur le volet opérationnel, le résultat d’exploitation consolidé du groupe (EBITA) s’établit à 10,34 MMDH, en légère augmentation de 0,7% comparativement à l’année 2014. Au final, le résultat net part de groupe de l’opérateur historique se situe à 5,60 MMDH, en retrait de 4,3% par rapport à une année plus tôt. Suite à ces résultats, le Conseil de surveillance du groupe proposera à la prochaine AGO la distribution d’un dividende ordinaire de 6,36 DH l’action, soit un Dividend Yield de 5,3%, sur la base d’un cours du titre de 119,5 DH, le 16 février 2016.



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