Marché des capitaux : les levées franchissent 77 MMDH à fin août, portées par la dette
Les levées de capitaux sur le marché s’inscrivent en hausse comparées à la même période de 2024, tirées par les titres de créances négociables et les émissions obligataires. Malgré cette dynamique, le financement par actions reste marginal, et les opérations de prêt-emprunt de titres confirment une activité secondaire soutenue, selon les données publiées par l’AMMC.
Les levées de capitaux sur le marché financier marocain ont atteint un total de 77,05 milliards de dirhams (MMDH) à la fin du mois d’août 2025. Ce chiffre marque une hausse significative par rapport aux 72,54 MMDH mobilisés à la même période de l’année précédente, selon les indicateurs mensuels publiés par l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC).
Cette progression reflète un maintien de la dynamique de financement sur les marchés, dans un contexte marqué par une demande continue en liquidité de la part des émetteurs, ainsi qu’un accès globalement stable aux instruments de dette. L’analyse de la structure des levées confirme la prééminence des instruments de dette, avec une part majoritaire accordée aux titres de créances négociables (TCN). Ces derniers représentent à eux seuls 43,48 MMDH, soit plus de 56% des fonds levés sur la période.
Cette tendance s’explique notamment par la souplesse et la rapidité qu’offrent les TCN pour répondre à des besoins de financement à court terme. Les émissions obligataires, quant à elles, affichent un total de 29,4 MMDH, traduisant une sollicitation active de ce segment par les entreprises et les établissements publics. Les titres de capital, en revanche, demeurent très en retrait. Seuls 4,17 MMDH ont été levés par ce biais depuis le début de l’année, confirmant la faible appétence des émetteurs pour le financement par actions.
Le Prêt-emprunt de titres, dynamique malgré un recul ponctuel
Du côté du prêt-emprunt de titres, l’encours enregistré à fin août s’élève à 35,2 MMDH. Ce montant représente une baisse de 3% depuis le début de l’année, mais reste en hausse de 29% en glissement annuel, ce qui témoigne d’un niveau d’activité soutenu sur ce segment.
Cette évolution contraste avec le léger repli observé en variation annuelle cumulée, et pourrait refléter une normalisation après une forte croissance en 2024, ou encore des arbitrages ponctuels dans les stratégies des acteurs de marché. Le volume élevé reste néanmoins le signe d’un usage croissant des mécanismes de gestion dynamique des portefeuilles, notamment dans les opérations de couverture ou de mise en pension.
Août, un mois actif, dominé par les TCN
Pour le mois d’août 2025 à lui seul, les levées de capitaux s’élèvent à 5,29 MMDH, confirmant le maintien d’une activité régulière sur les marchés primaires, malgré la saison estivale souvent synonyme d’accalmie.
Dans le détail, 4,29 MMDH ont été levés via les titres de créances négociables, tandis que les émissions obligataires ont atteint 1 MMDH. Aucune émission de titres de capital n’a été recensée durant ce mois, soulignant une fois encore le faible recours au financement par actions.
S.N. / Les Inspirations ÉCO
