Maroc Telecom : un effort d’investissement sans précédent
Porté par la vigueur de ses filiales africaines et un programme d’investissement ambitieux, Maroc Telecom consolide son modèle tout en amorçant un virage décisif vers la 5G. Les résultats du troisième trimestre confirment la solidité du groupe, dont la croissance s’appuie notamment sur la performance de Moov Africa et sur une stratégie technologique pensée pour le long terme.
Maroc Telecom mise sur la puissance de ses filiales africaines et sur une politique d’investissement volontariste pour préparer l’ère de la 5G. Les résultats consolidés à fin septembre 2025 traduisent l’orientation stratégique d’un groupe en mutation, résolument tourné vers l’avenir numérique du continent.
Les filiales Moov Africa, moteur de croissance
Avec plus de 81 millions de clients et des revenus consolidés de 27,3 milliards de dirhams (MMDH), en hausse de 1,2% à change constant, Maroc Telecom démontre la solidité de son modèle dans un contexte mondial exigeant. La croissance provient des filiales africaines, regroupées sous la marque Moov Africa, qui confirment leur rôle moteur dans la création de valeur.
Sur les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d’affaires des filiales progresse de 5,7 % à change constant, porté par la Data mobile (+15,1 %), les services Mobile Money (+23,2 %) et l’internet fixe (+19,2 %). Ces relais de croissance traduisent le succès de la stratégie d’innovation engagée depuis plusieurs années pour élargir l’accès au très haut débit et aux services financiers mobiles.
Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) des filiales s’établit à 6 MMDH, en hausse de 3,9%, avec une marge stable à 42,3%. Quant à l’EBITA ajusté, il gagne 6,1%, atteignant 3,25 milliards de dirhams, preuve de la rentabilité maîtrisée du modèle Moov Africa, malgré les investissements massifs et les paiements de licences.
Cette dynamique internationale reflète la pertinence d’une stratégie ciblée sur des marchés à fort potentiel, où la demande en connectivité et en services digitaux croît rapidement. «Les filiales Moov Africa maintiennent une dynamique soutenue, grâce à la croissance du très haut débit mobile et fixe, l’essor du Mobile Money et une amélioration continue de l’expérience client», souligne Maroc Telecom dans la publication de ses résultats.
Au Maroc, une activité tournée vers la 5G
Sur le marché national, les performances restent moins importantes. Le chiffre d’affaires recule de 3,3%, à 13,9 MMDH, «Les activités Mobile continuent de pâtir de la concurrence et d’un cadre réglementaire toujours restrictif, maintenant des écarts tarifaires entre les offres Maroc Telecom et celles des concurrents», explique Maroc Telecom.
L’EBITDA Maroc recule de 6,6%, à 7,7 milliards de dirhams, mais la marge demeure élevée à 55,1%, signe d’une gestion rigoureuse des coûts. Cette contraction intervient dans une période charnière pour le groupe, marqué par l’octroi de la licence 5G et la mise en œuvre d’une joint-venture FTTH et 5G avec Inwi, partenariat stratégique destiné à mutualiser les infrastructures et accélérer le déploiement du très haut débit.
L’opérateur prépare activement le lancement imminent de la 5G, qui ouvrira la voie à de nouveaux services à valeur ajoutée pour les particuliers, les entreprises et les institutions. La montée en puissance de cette transformation se reflète dans l’effort d’investissement du groupe. Les CAPEX hors fréquences et licences bondissent de 36%, représentant 23% du chiffre d’affaires, soit l’un des niveaux les plus élevés du secteur.
Ces investissements visent prioritairement à préparer le déploiement de la 5G au Maroc et à moderniser les infrastructures dans les marchés africains, où la demande en connectivité s’accélère
.«Porté par une vision d’innovation à long terme, le Groupe Maroc Telecom poursuit sa transformation pour créer durablement de la valeur et accompagner la transition numérique sur l’ensemble de ses marchés», affirme le groupe. Cette orientation traduit la volonté de consolider son leadership technologique et maintenir une avance compétitive dans un environnement de plus en plus fragmenté.
Des fondamentaux solides
Malgré un contexte marqué par la hausse des charges fiscales et le règlement des litiges sur le dégroupage, Maroc Telecom conserve des fondamentaux robustes. L’EBITDA Groupe atteint 13,7 MMDH, avec une marge de 50,2%, confirmant la solidité de la rentabilité opérationnelle. Le résultat net part du groupe s’établit à 5,5 MMDH, bénéficiant des rétrocessions liées à ces accords.
La dette nette recule fortement, à 17,9 MMDH, contre 23 milliards un an plus tôt, ramenant le ratio d’endettement à 0,9x l’EBITDA, contre 1,2x auparavant. Ce désendettement permet au groupe de conserver une capacité d’investissement confortable et de financer ses ambitions régionales sans fragiliser sa structure financière.
vers un nouveau cycle
Maroc Telecom se positionne aujourd’hui dans une phase de transition stratégique. Entre consolidation de ses positions historiques et expansion vers les technologies de demain, le groupe s’adapte à une mutation profonde des usages numériques. L’Afrique demeure son terrain d’expansion privilégié, où les perspectives de croissance des services data et financiers restent considérables.
L’arrivée de la 5G au Maroc marquera un jalon majeur de cette trajectoire, à la fois sur le plan technologique et économique. En s’appuyant sur la solidité de ses cash-flows, la discipline de sa gestion et la diversification de ses relais de croissance, Maroc Telecom entend poursuivre sa transformation en acteur panafricain intégré du numérique.
Sanae Raqui / Les Inspirations ÉCO
