Marché financier : des obligations indexées sur l’inflation, une piste à creuser

Une piste à creuser ! Eu égard à la vague inflationniste qui a pris de court l’économie, exacerbant par là les tensions exercées par la crise sanitaire sur les finances publiques, il devient utile d’envisager de nouvelles pistes à même d’apporter une bouffée d’oxygène au système financier.

Dans cet ordre d’idées, il serait bénéfique que le Trésor émette des obligations indexées sur l’inflation par le Trésor. C’est, du moins, ce que préconise CDG Capital Insight, qui estime qu’une telle démarche «marquerait une étape importante dans le développement du marché financier marocain».

Dans une récente publication intitulée «Obligations indexées sur l’inflation – Opportunité pour le marché financier marocain», l’institution estime que cette décision viendrait «à point nommé pour combler un vide en termes d’instruments financiers avec une protection contre l’inflation qui pourrait se faire sentir de plus en plus par les investisseurs et les épargnants dans le contexte actuel».

Ce n’est pas tout, soulignent les auteurs de l’étude: elle constituerait un benchmark pour des émissions similaires de la part des établissements publics et des entreprises privées, posant ainsi les prémices pour l’émergence d’une nouvelle classe d’actifs dans le paysage financier marocain.

D’autre part, ces obligations représenteraient un nouvel outil de financement pour le Trésor, lui donnant un degré de liberté additionnel pour la gestion de la dette. De fait, les évolutions de cette nouvelle classe d’actifs seront une source d’informations précieuses pour les autorités financières pour renseigner davantage les politiques budgétaires et monétaires.

Parallèlement, l’étude indique que l’idée des obligations indexées sur l’inflation n’est certes pas nouvelle, car les avantages de disposer d’un tel instrument pourraient être multiples tant pour les investisseurs que pour le Trésor ou encore certains établissements publics en tant qu’émetteurs. Selon les auteurs, il s’agit là de surligner la pertinence d’un tel outil dans un contexte où l’inflation érode la valeur réelle de l’épargne, les craintes d’une inflation prolongée s’agrandissent chez les investisseurs et le Trésor fait face à un risque de hausse de la courbe d’emprunt moyen à long terme.

Sami Nemli / Les Inspirations ÉCO