Accélération de la croissance des revenus : une performance soutenue par 3 secteurs clés
Le marché des actions continue de montrer des signes de reprise, avec une légère accélération de la croissance des revenus au second trimestre. Cette reprise, bien que marquée par des disparités sectorielles, reste en ligne avec les prévisions d’Attijari Global Research, qui anticipe une croissance modérée pour l’année en cours et une accélération plus marquée en 2025. Les secteurs clés, notamment les banques, les BTP et les mines, devraient continuer à jouer un rôle moteur dans cette dynamique.
Au cours du deuxième trimestre 2024, les sociétés cotées ont enregistré une légère accélération de la croissance de leurs revenus. Selon Attijari Global Research, la hausse des revenus agrégés a atteint 4,8%, contre 4% au premier trimestre et 2,3% au dernier trimestre de 2023. Cette dynamique a été essentiellement portée par trois secteurs majeurs : les banques, les BTP, les mines, qui ont contribué de manière significative à cette performance globale.
Contribution sectorielle à la croissance des revenus
Dans l’analyse des résultats par secteur, il ressort que le secteur bancaire a joué un rôle de premier plan dans cette accélération. En effet, les banques ont enregistré une augmentation de 1,341 milliard de dirhams (MMDH) de leur produit net bancaire (PNB), soutenue notamment par les performances des grandes institutions financières comme Attijariwafa Bank et la Banque Centrale Populaire.
Le secteur des BTP, porté par les performances des groupes TGCC (+393 MDH) et Jet Contractors (+379 MDH), a également affiché une croissance significative de 597 MDH. Ces entreprises, leaders dans leur domaine, ont bénéficié de projets d’infrastructures d’envergure, renforçant ainsi leur position dans le secteur. Enfin, le secteur minier a contribué à hauteur de 510 MDH à la croissance globale, grâce à un double effet prix et volume. L’augmentation des cours des matières premières, couplée à une hausse de la production, a permis aux entreprises minières de réaliser des résultats en nette progression.
Les contre-performances des secteurs en difficulté
Cependant, cette dynamique de croissance n’a pas profité à tous les secteurs. Le secteur cimentier, par exemple, a enregistré une baisse de 235 MDH de son chiffre d’affaires. Cette contre-performance est en grande partie due à l’entrée en production d’une nouvelle usine non cotée, appartenant au Groupe Novacim, qui a ajouté 1,6 million de tonnes à la capacité de production nationale.
De plus, les exportations de clinker ont chuté de plus de 50% au premier trimestre 2024, accentuant les difficultés du secteur. D’autres secteurs, comme les télécoms, l’agroalimentaire et les nouvelles technologies de l’information, ont également accusé des baisses de revenus respectives de 0,8%, 1,8% et 2,3%, pesant sur la performance globale du marché. Le secteur de l’énergie, quant à lui, a subi un recul plus important de 8,9%, reflétant des tensions dans les approvisionnements et des baisses de consommation.
Des réalisations semestrielles en ligne avec les prévisions
Malgré les disparités sectorielles, les résultats semestriels des sociétés cotées sont globalement en phase avec les prévisions d’Attijari Global Research. Les revenus agrégés du marché ont atteint 157 milliards de dirhams (MMDH) au premier semestre 2024, soit une progression de 4,4%.
Cette performance correspond à un taux de réalisation de près de 50% par rapport aux prévisions annuelles de croissance des revenus, qui restent inchangées à 5,3% pour l’ensemble de l’année 2024 et à 8% pour 2025. Les secteurs clés, tels que les banques et les BTP, ont affiché des taux de réalisation élevés, avec notamment 53% pour le secteur bancaire et 46% pour les BTP.
Attijari Global Research s’attend à ce que la croissance des bénéfices récurrents des entreprises cotées atteigne 7,3% en 2024, avant de s’accélérer à 10,4% en 2025, portée par la mise en service des projets d’investissement déjà annoncés.
Les perspectives pour le second semestre 2024
Le second semestre 2024 s’annonce également prometteur pour plusieurs secteurs. Selon les pronostics d’AGR, le secteur cimentier, malgré une performance décevante au premier semestre, devrait bénéficier d’un effet de rattrapage avec une hausse attendue de la consommation nationale de ciment.
En effet, les ventes de ciment ont déjà enregistré une hausse de 7,2% à fin août, contre seulement 1,1% à fin juin, grâce au démarrage de plusieurs chantiers d’envergure.
De même, le secteur de la grande distribution, avec un taux de réalisation de 44% au premier semestre, devrait connaître un second semestre plus dynamique. Le groupe leader du secteur a annoncé l’ouverture de 35 nouveaux magasins, contre seulement 11 au premier semestre, ce qui devrait stimuler les ventes et contribuer à la croissance globale du secteur.
