Edito. Nouveau mot d’ordre
La décision du Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM) de maintenir son taux directeur à 2,25% n’a surpris personne.
Toutefois, c’est plus dans les termes employés, que dans les chiffres, que se lit la stratégie de la Banque centrale. Désormais, souligne BAM dans son communiqué publié à l’issue de la réunion du conseil, tout se décidera «réunion par réunion», en fonction des données économiques les plus récentes.
Emprunté aux grandes banques centrales comme la Federal reserve board (FED) ou encore la Banque centrale européenne, ce nouveau mantra montre que l’heure n’est plus aux approches prédictives, où la trajectoire des taux était annoncée bien à l’avance.
À la prudence et à la vigilance, qui ont longtemps guidé la politique monétaire de BAM, s’ajoute désormais l’agilité : celle d’un ajustement progressif et d’un pilotage fin dicté par le réel.
Chaque trimestre, la photographie de l’économie servira de vecteur aux orientations de l’institution. Cela suppose une capacité à agir sans délai si les indicateurs venaient à se rapprocher du rouge. Cela impose aussi de capter le moindre tressaillement conjoncturel, sans perdre de vue les objectifs de stabilité. L’incertitude étant aujourd’hui la seule constante, la donnée devient le seul cap.
Meriem Allam / Les Inspirations ÉCO
