Maroc Telecom : une croissance portée par le dynamisme des filiales africaines

Maroc Telecom démontre sa capacité à s’adapter et à anticiper les tendances du secteur télécoms. La croissance de ses filiales Moov Africa, ses investissements stratégiques dans les nouvelles technologies, et les perspectives de déploiement de la 5G renforcent son positionnement sur le marché.

Dans un contexte télécoms marqué par une concurrence accrue et des défis réglementaires, Maroc Telecom continue d’affirmer son rôle de leader. Porté par la croissance dynamique de ses filiales africaines Moov Africa et une politique d’investissement soutenue, le groupe s’engage sur une trajectoire de développement stratégique.

Dynamique africaine
Les filiales africaines de Maroc Telecom, regroupées sous la marque Moov Africa, confirment leur rôle central dans la stratégie d’expansion du groupe, affichant une progression de 4% du chiffre d’affaires sur les neuf premiers mois de 2024, qui compense largement le recul du marché domestique marocain.

Cette dynamique repose sur une hausse notable de 15,7% des revenus de la Data Mobile, reflétant une adoption accrue des services numériques, ainsi que sur la croissance de l’Internet fixe (+22,9%) et des services de Mobile Money (+6,5%), diversifiant ainsi les sources de revenus.

Parallèlement, le parc d’abonnés mobiles en Afrique a augmenté de 9,6%, atteignant 56 millions, avec des croissances marquées en Côte d’Ivoire (+21%) et au Niger (+25%). Ces performances traduisent à la fois la solidité des investissements dans les infrastructures et la capacité du groupe à répondre aux attentes d’une clientèle de plus en plus connectée.

Investissements soutenus
Maroc Telecom, conscient de l’importance de moderniser ses infrastructures et d’anticiper les évolutions technologiques, a investi 5,26 milliards de dirhams au cours des neuf premiers mois de 2024, soit 19,1% de son chiffre d’affaires.

Ces investissements se concentrent sur l’expansion et la modernisation des réseaux très haut débit, notamment la fibre optique au Maroc, dont le parc a progressé de +34%, la préparation au déploiement de la 5G dès 2025 pour répondre à la demande croissante en connectivité avancée, et le renforcement des infrastructures en Afrique pour soutenir la croissance dans les marchés stratégiques.

Malgré l’impact financier du litige avec WANA Corporate, ayant alourdi la dette nette à 23 milliards de dirhams (+32,1%), ces choix stratégiques traduisent une vision à long terme visant à maintenir le groupe à l’avant-garde de l’innovation télécoms.

Optimisme
Les perspectives de croissance établies par BMCE Capital Global Research (BKGR) soulignent le potentiel de revalorisation du titre Maroc Telecom, avec un cours cible de 107,6 dirhams et un potentiel de hausse de 24%.

Les projections anticipent une stabilisation du chiffre d’affaires global à 36,6 milliards de dirhams en 2024, portée par la dynamique des filiales Moov Africa, une amélioration progressive de l’EBITDA et une reprise de la rentabilité dès 2025 grâce à l’optimisation des coûts et aux revenus générés par la 5G, ainsi qu’une contribution accrue des activités en Afrique, véritable levier stratégique face à la saturation du marché marocain.

Une stratégie axée sur la transformation numérique
Maroc Telecom s’engage pleinement dans la transformation numérique, tant au Maroc qu’à travers ses filiales africaines. Le groupe mise sur l’expansion de l’accès à Internet haut débit et la promotion des services mobiles avancés pour répondre aux besoins de ses clients tout en maintenant sa position de leader. La modernisation continue des infrastructures, combinée à des offres adaptées aux réalités locales, illustre une stratégie bien pensée pour maintenir une croissance durable.

BKGR recommande l’achat du titre IAM

BKGR recommande d’acheter le titre Maroc Telecom, avec un cours cible de 107,6 dirhams offrant un potentiel de hausse de 24% par rapport au cours actuel de 86,7 dirhams (au 26 novembre 2024). Malgré des défis liés à la réglementation et au règlement du litige avec WANA Corporate, Maroc Telecom bénéficie de la résilience de ses filiales africaines, d’une stratégie de diversification réussie et des perspectives de croissance offertes par le lancement imminent de la 5G. Ces éléments, combinés à un niveau de valorisation attractif, en font une opportunité d’investissement intéressante à moyen terme.

Sanae Raqui / Les Inspirations ÉCO