Bourse de Casablanca : un trimestre de tous les records

Portée par un environnement boursier favorable et une nette reprise de l’appétit des investisseurs, la Bourse de Casablanca a connu un premier trimestre 2025 particulièrement dynamique. Avec un volume transactionnel en hausse de 185%, une envolée des indices et une forte mobilisation des acteurs institutionnels et individuels, le marché confirme sa capacité à attirer une diversité croissante de profils.

Le premier trimestre 2025 restera comme l’un des temps forts récents de la Bourse de Casablanca. Porté par une conjoncture favorable et un regain d’intérêt pour les actions cotées, le marché boursier a enregistré une croissance exceptionnelle de son activité, tant en termes de volumes que de participation des investisseurs.

À travers une analyse détaillée du profil des intervenants, le dernier rapport de l’AMMC révèle une cartographie profondément marquée par la montée en puissance des institutionnels, la dynamique des personnes physiques marocaines et une hausse généralisée des ordres de bourse.

Au terme du premier trimestre, le volume global des transactions sur les compartiments central et blocs a atteint 33,3 MMDH, soit une hausse spectaculaire de 185,2% par rapport à la même période de 2024 (11,7 MMDH). Cette performance s’inscrit dans un climat boursier très porteur, comme en témoignent les progressions trimestrielles des principaux indices : +20,2% pour le MASI et +21,2% pour le MASI 20. La capitalisation boursière, quant à elle, a bondi de 37,8% pour s’établir à 925,3 MMDH à la clôture de mars.

Le marché central au cœur des échanges
Ce dynamisme est tiré quasi exclusivement par le marché central, qui concentre 95% du volume global avec 31,6 MMDH échangés sur la période. Cela représente une progression de 177,3% sur un an, et de 56% par rapport au dernier trimestre 2024. Le marché de blocs, de son côté, a généré 1,7 MMDH, en forte hausse également (+491,8% sur un an), bien que marginal dans la structure globale des échanges.

Cette effervescence s’est également traduite dans les données opérationnelles, avec une forte intensification des activités de marché, 546.057 ordres de bourse ont été enregistrés sur les actions du marché central, soit une augmentation de 85,9% par rapport au T1 2024. Le nombre total de contrats sur les deux compartiments a également doublé pour atteindre 282.947, contre 141.193 un an plus tôt.

Les OPCVM en tête des achats
Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) se sont imposés comme les principaux acheteurs sur le marché central, avec un volume cumulé de 14,7 MMDH, représentant 46,6% du total. Ils affichent une position nette acheteuse, avec des ventes s’élevant à 8,8 MMDH, soit une progression de 219% de leurs achats par rapport au T1 2024, et de 120,8% par rapport au T4 2024.

Les personnes physiques marocaines (PPM) ont également accentué leur présence, avec 7,8 MMDH d’achats et 8,0 MMDH de ventes. Leurs transactions progressent respectivement de 183,1% et 188,4% par rapport au premier trimestre de l’année précédente, confirmant leur rôle actif dans les mouvements du marché.

Les personnes morales marocaines (PMM) se positionnent en revanche comme nettes vendeuses, avec 11,6 MMDH de ventes contre 7 MMDH d’achats. Elles restent toutefois un pilier du marché, représentant à elles seules 22,1% des achats et 36,8% des ventes du trimestre.

Une reprise du côté des investisseurs étrangers
Bien que leur poids reste limité, les investisseurs étrangers ont augmenté leur activité. Les personnes morales étrangères (PME) ont opéré 957 MDH d’achats et 1,68 MMDH de ventes, en nette progression sur un an (+87,3% et +69,3%, respectivement).

Les personnes physiques étrangères (PPE), pour leur part, affichent de faibles volumes, avec 106 MDH d’achats et 135 MDH de ventes, mais marquent une très forte variation annuelle, respectivement +352,7% et +325,3%. Les ordres exécutés via le réseau bancaire représentent 3,3% des achats (1,0 MMDH) et 4,5% des ventes (1,4 MMDH), avec une hausse notable des achats par rapport au T1 2024 (+219,4%).

Bloc et obligations, des évolutions contrastées
Sur le marché de blocs, la structure des échanges diffère nettement. Les OPCVM y ont représenté 73,4% des achats et les PMM, 25,7%, tandis que les ventes ont été dominées par les PMM (63,0%) et les PME (36,9%). À noter que les volumes ont été répartis équitablement entre les achats et ventes (1,717 MMDH chacun), contrairement au trimestre précédent où les PMM concentraient près de 98% des ventes.

Enfin, sur le marché obligataire, l’activité demeure marginale. Seuls 7 MDH ont été échangés au T1 2025, avec 100% des achats assurés par les OPCVM et 100% des ventes par les PMM, sans intervention des autres catégories d’investisseurs.

Une base élargie d’intervenants
Au-delà des volumes, c’est la diversité et la mobilisation des profils d’investisseurs qui retiennent l’attention. La combinaison d’un environnement boursier haussier, d’une attractivité renouvelée des valeurs cotées et d’une augmentation de la fréquence des ordres laisse entrevoir une structuration plus soutenue du marché.

En cumulé, les OPCVM et PMM concentrent 66,7% des échanges du marché central au T1 2025, mais la montée en puissance des PPM, en phase avec une démocratisation accrue de l’investissement en bourse, constitue un levier de profondeur pour le marché.

Dans ce contexte, l’essor de la Bourse de Casablanca au premier trimestre 2025 apparaît non seulement comme un rebond technique, mais aussi comme un signal fort d’une réactivation des moteurs de marché. Reste à savoir si cette dynamique s’ancrera durablement dans les trimestres à venir.

Sanae Raqui / Les Inspirations ÉCO